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要逃开噩梦 中兴华为探路海外上市筹钱 赵雷 噩梦 和电信运营商一样，电信设备制造商们在全球电信泡沫理论的影响下，同样经历着噩梦一样的经历。不论是加拿大的北电网络，还是美国的朗讯、思科，命运是一样的：先是股价下跌，市值缩水，之后是大量的裁员，与世通、Q w e s t通信不同，电信制造商们面临的难题是电信泡沫破灭后，电信运营商急剧扩张之路的突然终止，使得电信市场需求急速萎缩业务量锐减。 中国的电信设备制造商同样逃不开这个噩梦。 中兴通讯去年营业收入是130亿元人民币，今年年初，中兴把全年的目标锁定为170亿元人民币，当时，在公司内部不少人的心里，这个目标已经是很保守了。但是随着国内外电信业投资的大幅消减，今年上半年中兴通讯共实现主营业务收入39．6983亿元，同比增长12．12％。公司总裁侯为贵日前表示，中兴通讯已将全年收入的合同金额收入调整为150亿元人民币。 去年收入达255亿元人民币的国内最大通信设备提供商华为，也调低了营收预期。至于具体数额，华为拒绝透露，只是表示肯定比去年有所增长。华为最新提供的一份资料透露，截止到今年7月，华为的销售额接近100亿元人民币，华为承认其国内销售同比减少了一成多。 轮回 上世纪90年代，随着国内通信行业的高速发展，中国的电信设备制造商开始进入电信竞争的主战场。先是有了北京的巨龙和地处改革前沿深圳的“中华”———中兴通讯和华为的成功出世，紧接着是大唐电信出现，到1996年“巨大中华”被叫响了。在程控交换机的年代，“巨大中华”的成就处于世界前列。90年代末，随着移动通信的发展，移动交换机的时代来临，金鹏加入，“巨大中华”变成了“巨大金中华”。当时甚至于有“巨大金中华、烽火普天下”之称。 危机也就出现在这个时候，虽仍处于饱和之前的高速增长期，但中国电信业业务的变化，伴随固定电话增长的放缓和移动电话的飞速发展，以及数据业务、光通信的出现，此前给各家带来丰厚利润的程控交换机市场在快速萎缩，中国通信设备商们面临转型难题。 巨龙和金鹏在这一过程中逐渐淡出，而大唐、中兴、华为在接入网、无线通信、光传输、宽带光纤网络等新技术进入的时候快速跟进，成功转型并在移动通信的设备提供上成为爱立信、西门子的竞争对手。 大唐电信把宝押在它和西门子推出的3G标准———TD－SCDM A上，大唐期待政府给予支持，但是从目前全球3G移动通信发展情况及3G另两大标准———W CDM A和CDM A2000的凌厉攻势看，大唐的如意算盘很可能落空，如果是这样，大唐电信将有可能成为下一个失败者。在8月14日大唐发布的中报称，大唐电信今年上半年净利润下跌94．2％。 现在剩下来的还是“中华”———中兴通讯和华为。 尽管有观点认为，中兴和华为可能会成为国外通信巨头进入中国市场的最大障碍，但是在我们审视中兴和华为时，会在不经意间发现他们存在着许多令人不安的表象，尤其是泡沫出现的时候，这些问题会显得更加突出，其中最主要的就是人才和管理的问题。相比之下，中兴通讯面临的问题也许更为严重，它的国有民营混杂身份也印证了这一点。有接近中兴的人士说，中兴通讯目前管理混乱。 归海 资金是困扰中国电信制造企业的另一个主要问题。中兴和华为几乎是在同时把眼光放在了海外上市上，尽管它们都声称，自己其实并不缺钱。 7月17日已经在大陆A股上市的中兴通讯第二届董事会审议通过了《关于公司H股发行上市方案的议案》，计划在今年4季度在香港市场增发H股（外资股），并在香港联合交易所主板上市。8月20日，中兴通讯发表消息说：2002年度第一次临时股东大会以超过90％的赞成票数通过了中兴通讯董事会提出的7个议案，经股东审议，决定在股票发行数量达到上限时，募集资金不低于4．5亿美元。 据外电报道，华为海外上市承销商摩根斯坦利已进驻华为深圳总部，华为准备在年底前赴海外上市，华为方面对此消息没有发表任何评论。 中兴表示自己并不缺钱。在中兴公布的2002年中期业绩报告中，中兴通讯经营性现金流有3．98亿元，负债率为56％。 华为去年的负债也是56％，财务状况良好。2001年，华为销售额为255亿元，利润27亿元，仍稳居第一。加上出售安圣电气给爱默生所得的60亿元，缺钱似乎也不是华为上市的主要原因。 但有专家指出，电信行业本身就是一个高投入、高风险的行业，每个设备供应商的报表上都一大堆应收帐款。由于中国电信市场投资呈现萎缩之势，电信制造商所能获取的利润在变少，在这一点上华为和中兴同样面临压力。今年上半年华为的利润仅2亿多元，比去年同期大幅下滑。再看中兴，上半年的净利润为1．34亿元，同比下降27％。 事实上，中兴通讯去年增发了5000万股A股，近期欲再次在A股市场募集资金不太可能。 中兴通讯总裁侯为贵日前也曾表示，中兴一直在探讨出售部分业务的可能性，比如曾经考虑过CDM A项目的剥离，也和有关厂商进行过谈判，但是对方出价太低，没有谈成。由此看来，中兴缺钱也并不仅仅是传言。 海外市场显然使“中华”看到了某种希望。中兴几年前开始开拓海外市场，最早是进入东南亚、非洲、东欧等第三世界，其交换机等产品在巴基斯坦等地有销售，今年上半年出口额达6亿元。同样，华为在俄罗斯、泰国、埃及等新兴市场和日本、奥地利、英国、德国等发达国家市场也是战果累累，上半年华为的海外销售则大幅增长210％。海外上市的计划与开拓海外市场有着密不可分的联系。只是归海的中国电信设备制造商前面的路依然凄迷，它们将以怎样的方式渡过寒冬？ 来源：《中华工商时报》 2002年9月25日 （责任编辑：陈健）