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  年初到现在半年过去，我国有五家多晶硅企业的6个项目投产，今年上半年投产量很少，总共不到30万吨，而且这30万吨当中，有三个项目如果把它归到去年投产的也可以。因为有些项目是去年投产的，但是分批投产，所以把另外的一部分也归到了今年上半年。所以总的来说，今年上半年投产的项目很少，开足马力所依赖的产能主要是去年以前投产的项目，下半年投产的项目比较多，因为今年在建项目很多，全年有170万吨，上半年30万吨，下半年基本上140万吨。所以我们原来6家主要的企业，再加上4家小企业，再加上八家新的企业，其中有一家去年已经投了一期的项目，主要是在下半年四季度会投产，分季度来看，第一、二季度15万吨，三季度四季度65万吨到75万吨。产量情况海外这边，海外的项目把它作为进口的供应链。从供应的情况来看，上半年整个国内的产量是65万吨，根据每个月所有企业的产量加起来测算，下半年预测90万吨，我们根据能力预测，如果市场下半年需要90万吨的多晶硅，可以生产90万吨。现在看来不需要。加上进口量来看，每个季度产量折算过来，如有这个155万吨的能力。进口这块估算今年进口量比较小，大概5. 8万吨，加起来160万吨，做成光伏有 630个GW，显然是多了。

  今年上半年多晶硅的价格呈现总体上急速下滑，年初有回调，但不能改变上半年下滑的趋势。目前6月底基本上在6到7万吨。至于上半年的整个供应量的情况，今年上半年新投产的项目并不多，每个月的供应量变化不大，不管是产量还是加上进口，基本上在11万、10万范围。但是为什么价格下滑这么厉害？

  我们把目光往回看，从21年开始，整个过程中供应量跟价格变化情况是一路上涨的，当然下跌的过程也有——21年底。这几年上涨的过程中交易方式跟现在这次的下跌交易方式不一样。上涨过程中，整个交易方式以成单为主，上下游主要的企业把成单签掉，那么每个月底就把第二个月的量确定下来。所以第二个月的时候，多晶硅在发货，剩下一点点的量给零售市场，放大了短缺。从去年11月开始，价格下跌，原因是行业11 月底时，出现了主要企业之间成单本来要履行，但是停下来没有购买，拖到12月底，到过年下游需求还是很大，恢复了购买。即使恢复了购买，从年初开始到目前为止没有人自行成单，把自己的库存控制的很低。

  下滑很重要的因素是供应已经上来，从交易上可以看出就是成单的交易放大了价格的下跌。多晶硅价格下跌时整个产业链跟着往下走，每一端走的趋势不太一样，硅片和电池端跟的比较紧，组件反应会慢一点。慢是因为今年第一季度硅料、硅片和电池的价格降很低，但是因为一季度有很多去年抑制的需求，去年组件的价格在1.9元以上，抑制的需求在一季度放量，因为组件价格降到1.8元，所以一季度装了很多。

  目前来讲，从多晶硅开始，整个产业链价格都在下跌，其中组件的价格超跌更明显一点。因为组件价格受招标的影响，招标为未来的一两个月的交货来招标的，大家认为产业链价格一直会惯性往下滑。整个价格从6月中旬开始已经起稳。7月份中旬硅片、多金硅的价格又往回调。虽然价格在下跌，但是每个环节的生产还是比较饱满。今年上半年每个环节库存都保持得很低，包括原料、产品库存，因为价格在下跌，只有多晶硅企业的库存比较高，这种情况其实是好的事情，产业链能够保持很平稳的势头，多晶硅价格从30万/吨降到6-7万/吨时，整个产业示范的利润全部传导出去，组件的价格会在1.5元以上。

  从三季度来看，这么低的组件价格还会继续跌，而且出现了大型的项目，它的采购反而停下来，在等更低的主线价格。这个是6月的情况，7月，硅料的国内产量是12.15万吨，加上进口不到4000吨，7 月产量也没有增加多少，大概增加5000吨左右。所以上半年，主要靠分布式来支撑组件出货量。分布式价格不是太敏感，因为每个分布式的项目很小，单个项目不会在组件的价格上产生延迟购买情况。这样对整个电站的投资收益率，大型的地面电站现在应该都比较高，达到8%-10%。在建当中有可能在明年投产的我列了12个。星号的5个是可能还会有变速，因为推进过程还没看到很实质性的东西。前面的7个是实质性的推动。所以这一块会有85万吨。关于整个多晶硅的区域分布。原来以新疆为主，逐步往内蒙、云南、青海，还有其他地区电力比较丰富的地方。电力的价格基本上在2.8-3.1元。

  在建项目当中主要关心的问题有以下几个：第一是新项目会延迟投产吗？新项目基本上不会延迟投产，因为新的项目主要大钱已经进去了。第二是会不会增加外协提升产能的利用率？有的装置出力不够，比如像氢化装置，原料装置有点问题，为了提高产量，往往会去外购，会增加成本，那个时候因为价格很高，现在不会去做这种事情。第三个是不同成本水平项目的选择，每一家企业的生产线都有都不一样的成本，小的企业要看它的现金流的充裕度。第四个是是不是一体化的？一体化是自己本身有很多下游，自己要用料，效益利润不太高的产能还是让自己开。第五个是检修的安排，多晶硅项目一般常规检修，一年检修一次，一个月时间，多晶硅供应紧张的时候，往往把一个月的检修时间一般压到半个月，或者有的压到一周。要压缩有代价，因为检修的都说外协单位，他们要增加人力，加班加点，增加检修的费用，这种情况下就不做这种事情。下半年多晶硅企业还可以生产90万吨，在不需要九十万吨的情况下，要把某一条生产线停下来减少供应。按照我们计算，下半年应该70万吨多晶硅，今年上半年消化了六十几万吨，从全年来看消化130万吨左右的多晶硅，多晶硅行业的产能利用率基本上能达到80%以上。对硅片电池组件来讲，常年保80%很难。综合算起来基本上70%。

  最后有两个问题是技术保障和品质，未来技术现在比较稳定，西门子制法和硅烷流化床两个都比较稳定。从工艺上看其实是一脉相承。硅烷流化床随着现在放量了以后，品质、成本各方面都比较稳定。它的成本主要还是化工的项目，不管什么样的技术，要生产要稳定，达到实际的负荷，成本才能够按照原来的理论计算。至于品质的问题，在n型时代，n型的多晶硅是不是能够满足要求？首先都是给单晶供料，每一根的边皮都要30%都是回用的，要求70%的原生料品质很高。过去的两三年已经多晶硅的致密料已经达到要求了。转N型对指标要求比较高，从原理上来讲，P型是掺硼，N型是掺磷，对于原生料的基底来讲，致命一点就是表金属杂质不要太超标，即使超标了就增加一些处理的成本，所以说这一块的话基本上问题不大。

  最后结论：多晶硅供应充足，价格稳定低位；多晶硅引领光伏产品价格低位企稳，刺激全球光伏装机增长；多品硅调整生产节奏适配需求，保持上下游合理利润空间；多品硅技术与品质保障高效光伏发电的全球竞争力。