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烽火通信:离春天还有多远?

菜鸟
2002-11-27 19:51:00    评分
今年关于烽火通信的新闻可谓多:一次性通过双认证;承担“十五”重点科研项目;签约SAP公司上马BPR/ERP;结盟阿尔卡特进军光纤市场;接连担纲国内几大运营商的一系列通信工程……其股市表现尤其值得关注,近期烽火通信股价一路攀升,涨幅位居通信板块前五名之列。然而与此相反的是,光通信行业已经步入低谷。据11月20日信息产业部公布的最新统计结果显示,今年至今我国电信业固定资产投资大幅缩减,通信设备制造商亏损在所难免。那么,在这种情况下烽火通信缘何走俏?明年的它是否值得人们期待呢? 不平静的光通信市场   据上月烽火通信公布的第三季度财报显示,1-9月烽火主营业务收入同比下降9.74%,主营业务利润同比下降41.61%。这不仅是两个数据的强烈对比,更表明烽火通信今年的经济效益已经下滑了,然而其股票却有明显反弹迹象,二者似乎有所矛盾。但实际上,二者并不矛盾,从其鲜明对比及今年种种中迹象我们可以看出。   光通信市场需求减少。经过两年的蓬勃发展之后,2001年全球电信业颓势渐显,欧洲几大运营商债务缠身,至2002年美国多家知名电信企业竟然走入了破产行列,前两年电信网络疯狂重复建设的危害暴露无遗并波及中国电信业。今年1-10月国内电信业固定资产投资为1181.43亿元,同比缩减近30%,光通信产品的需求量急剧下滑。此外,自2001年中国电信是否拆分引起争论到今年5月中国电信重组尘埃落定,国内电信业的变动影响了运营商发展规划的顺利实施,也导致国内光通信产品的需求相对减少。因此,烽火通信主营业务收入下降在乎情理之中。   国外厂商瞄准中国,国内竞争趋于激烈。受前两年光纤供不应求的影响,国外各大公司都花费巨资扩大自己的生产规模。但在2001年国际光纤订单锐减的情况下,各个大型的光纤生产商如康宁等就都把目光盯到了中国这个还相对较好的市场,在中国大力推销自己的产品。由于国外厂商在光纤光缆方面的技术水平相对要高于国内,且具备规模效应带来的价格优势,因此用户纷纷选择国外光纤产品,这给烽火通信等国内厂商带来不小的冲击。   国内厂商生产能力过剩,引发价格危机。信息产业部提供的资料显示,目前国内光纤生产厂家有10家,正在筹建中的也不下10家,光缆的生产厂家已超过150家。按现在的发展情况,中国的光纤光缆生产能力在年内将迅速增加到2000芯万公里。而据专家介绍,目前我国市场的需求量也只在850万芯公里左右,生产能力却已经大幅度提高,加之世界光纤企业纷纷加入对中国市场的争夺,这使我国的光纤光缆市场处在极度的供过于求状态,价格的大幅下降成为一种不可阻挡的趋势。多位业内权威人士指出,到2005年,国内市场光纤光缆产品将会严重过剩,届时,光纤的价格可能由现在的每公里35美元降到18美元。因此,我们看到了烽火利润跌幅高于收入跌幅的现象。   如上所述,这一年的光通信市场并不平静,国外厂商搅局、电信业状态低迷、国内产能过剩等不利因素的影响使得国内光通信产业发展前景不容乐观。而烽火通信股在此市道下的反常表现显然主要是受到其频频中标诸多通信工程的利好消息刺激。   技术优势提升业绩   市场需求的痿缩,使企业更依赖于技术的创新。在光通信领域,技术创新能力是企业的核心竞争力。在这方面,烽火通信是国内当之无愧的龙头企业:其已先后承担了近万项国内外光通信工程,取得了生产经营所必须取得的各种设备的入网许可证,并通过ISO9001质量体系认证,具备强大的核心业务竞争优势;其光纤产品在国内市场上的市场占有率位列前三甲,在光传输设备领域,它是目前国内技术水平最高、产品类别最全面的系统供应商。两大主营业务上的技术优势是今年烽火通信频频中标各大通信工程的主要原因,股市更因此产生热烈反应,呈现出上扬势头。下面这些事例足以证明:今年年初,烽火通信一举中标铁通京沪穗高速环扩能及接入工程设备采购项目中多个路段的SDH光传输系统,还签订了广西电信基础网干线传输工程的7个项目;中标价值400万元的玉溪SDH本地传输网和数千万元的大容量省级骨干网工程——云南移动省内干线传送网,占合同招标总额的2/3。在国际市场方面,年初烽火通信的光通信传输设备在有国内外通信巨头共同竞争的国际招标中胜出,中标印度天然气公司GALL的SDH工程,成为国内惟一入围“交钥匙”工程的设备制造商。此外,烽火通信还中标印尼国家电力公司一级干线传输网,开创中国通信公司承担印尼通信干线的先河。   技术只有市场化才能给企业带来经济效益,从今年的表现看来,烽火在光通信产业化道路上已经走得很远。但必须注意的是,烽火光纤产品9%的占有率距长飞的30%还有很大距离,而且还有朗讯、康宁等国外知名企业在一旁虎视眈眈,为应对残酷的市场竞争,烽火通信对外应该继续强化客户导向战略,对内则必须加快绩效改革,摆脱改制遗留下的管理弊端。   烽火通信优势及风险探析   对于烽火通信来说,目前的机遇及优势主要表现在以下几个方面:其一,技术优势。公司的大股东武汉邮科院是我国唯一的集光通信领域三大战略性技术(光传输系统、光纤光缆、光器件)研究、开发于一体的高新技术产业实体,也是国内唯一的“光纤通信技术工程研究中心”,拥有光纤通信技术全套自主知识产权,并成为国内光通信领域主要的标准制定者,其技术优势极为突出。因此烽火通信技术力量雄厚,对过去在我国市场形成垄断地位的外国厂商形成了强有力的挑战。其二,快速应变能力。未来光纤光缆市场将不断细分,市场要求生产者提供能满足不同要求的多类光纤、光缆产品,预计今后几年将出现新的光纤品种,光缆结构也将不断变化以适应市场要求。而烽火通信具有强大的研发队伍、优秀的管理团队以及较大的生产规模,因此在扩充产品线、投资新品种上具备快速反应能力,能够化危机为机遇。其三,随着数据传输高速化、宽带化、多媒体业务综合化的日益临近,以及城域、接入光网络等新型应用的涌现,加之各大运营商为了在激烈的市场竞争中增加自己的综合实力,都加速建设自己的通信网络,这些都给作为通信领域核心技术产品的光通信设备带来了一定市场空间。相信烽火通信有实力在这方面提高市场占有率。   同时,从第三季度财报及其今年表现来看,烽火通信也存在一些风险因素:其一,公司应收账款及存货总和在总资产中所占比重高达58.67%,已经超过警戒线。如果应收账款回收不顺,且加上今年新增应收账款的计提坏账准备,将会给2003年业绩带来不小的拖累。其二,目前公司股价仍在19元左右徘徊,低于其21元发行价且尚未企稳,近期股价上升应属超跌反弹性质。其三,财务报表中显示,今年烽火通信净资产收益率仅为2.46%,每股收益0.139元,这同其去年0.41元左右的每股收益实在不可同日而语,可见公司的盈利能力有待提高。 总的来说,在目前光通信行业不景气的环境里,烽火通信仍能加快研发步伐并致力于国际光通信市场的开拓,此举不乏远见。光通信代表了未来通信网络发展的方向,在骨干网络特别是城域网和接入网络,光通信需求仍将不断增长。据武汉邮科院总工毛谦介绍,目前由于光纤接入的成本相对较高,可能会影响光纤接入的发展速度,但不会改变其作为接入网的长远目标。从最终带宽考虑,加之成本下降,光纤到家庭的趋势不可动摇。业内专家雷震洲则指出,“光网络”、“光纤到家”将是未来不可阻挡的潮流。所以,尽管在光通信市场普遍供大于求的“冬天里”,烽火的经营业绩还会受到很大的影响,但毕竟前途是光明的,路漫漫其修远兮,烽火还须上下求索。 摘自《通信信息报》



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